Deel
.webp)
Serial entrepreneur met exits onder zijn riem, een enorme sector die groeit, aanzienlijke inkomsten en winst met een positieve cashflow - is een goed begin op weg naar succes, maar biedt natuurlijk geen garantie. Zvi Alon, de CEO met indrukwekkende successen op zijn naam, is ervan overtuigd dat Tigo (TYGO), dat afgelopen mei zijn debuut maakte op Wall Street, op de goede weg is. Tigo werd samengevoegd in een SPAC, met een waarde van $ 600 miljoen, en is een speler op de markt voor hernieuwbare energiesystemen.
Tigo is een leverancier van energieomzetters, producten die de omzetting beveiligen (tegen elektrocutie) en producten die het omzettingsproces aanzienlijk optimaliseren. De producten die worden aangeboden door Tigo, dat wordt verhandeld ter waarde van $ 650 miljoen, concurreren met de producten van het Israëlische bedrijf SolarEdge en het Amerikaanse bedrijf Enphase, die worden verhandeld ter waarde van respectievelijk $ 9,2 miljard en $ 17,7 miljard en de markt aanvoeren met een geschatte omzet van respectievelijk $ 3,7 miljard en $ 2,7 miljard. Tigo groeit sneller en zal dit jaar naar verwachting meer dan 200 miljoen dollar verkopen.
Alon is een serie-ondernemer die aan het roer staat van het bedrijf, dat gevestigd is in de VS, met een Israëlisch R&D-kantoor. Hij kwam bij toeval bij Tigo terecht en nam al snel de leiding. Alon is een zeer bekende figuur in de lokale hightechsector. Hij had al succesverhalen voordat het internettijdperk aanbrak en toen het internet zijn intrede deed, richtte hij Netvision op en later NetManage, een bedrijf dat integratiesoftware produceerde die voor ongeveer 70 miljoen dollar werd verkocht.
We hebben geen financiering nodig - "We genereren geld".
Alle bedrijven op dit gebied hebben het afgelopen kwartaal een schok ondergaan. De verwachte toekomstige vraag is ongelooflijk, het veld is wereldwijd kritiek, maar het tempo van de integraties in de eerste maanden van het jaar in Californië en op andere plaatsen was te hoog en leidde samen met de goede resultaten van het tweede kwartaal tot relatief zwakke prognoses voor de komende kwartalen.
De verkopen in de eerste maanden van het jaar hebben geleid tot een opeenstapeling van voorraden bij distributeurs. De regelgevende instanties maken het moeilijk voor consumenten om een vergunning te krijgen om elektriciteit te verkopen en dit belemmert duidelijk de groei. De analisten en managers van de bedrijven geven echter rooskleurige voorspellingen voor de middellange termijn. De belangrijkste reden voor optimisme is dat deze systemen wereldwijd nodig zijn om vervuiling en schade aan het klimaat te voorkomen. Tegelijkertijd maken ze elektrische energie zeer lucratief.
Het toenemende gebruik van elektrische auto's zal oplaadoplossingen vereisen, en thuisomzetters zullen in staat zijn om op te laden met behulp van opslagsystemen en geschikte batterijen. Het potentieel is dus groot. Ondertussen publiceerde Tigo zwakke financiële cijfers over het tweede kwartaal, en de aandelen maakten een duikvlucht van 50% naar $11,2. "De resultaten van het bedrijf in het tweede kwartaal waren de beste ooit. Een waanzinnige groei, we hebben de prognoses overtroffen," zei Alon. "Onze prognose voor het derde kwartaal is echter lager dan de prognoses, maar nog steeds dubbel zo hoog als in het overeenkomstige kwartaal vorig jaar. Het is belangrijk om de dingen in perspectief te plaatsen. De markt maakt een moeilijke tijd door, maar wij ervaren meer groei dan de anderen.
"De scherpe daling van de aandelenkoersen komt niet door onze jaarrekening," zei Alon. "Samen met de jaarrekening was er een 'call' voor de fondsen van de optiehouders. Als onderdeel van de SPAC-fusie hadden we dit soort opties en ze eisten dat we de opties zouden realiseren. Als reactie daarop daalden de aandelenkoersen tot rond die prijs."
Alon geeft eigenlijk een belangrijke aanwijzing voor het feit dat de optiehouders, die de vorige aandeelhouders van de SPAC zijn (in totaal 2% van het aandelenkapitaal van het bedrijf) ervoor kozen om hun positie te sluiten door middel van een short sell in plaats van de optie te houden, en door de zeer lage handel daalde de optie.
De analisten die de aandelen volgen verwachten een omzet van $212 miljoen dit jaar en $282 miljoen volgend jaar. De winst per aandeel zal volgend jaar $0,42 bedragen, vergeleken met een verlies van $0,5 dit jaar. Dit is de consensus van drie prognoses en in ons gesprek zegt Alon dat het bedrijf geen geld opbrandt, maar geld genereert en $68 miljoen in kas heeft.
Hoe verbeter je de verkoopbaarheid van het aandeel?
"We denken na en onderzoeken wat we kunnen doen om het handelsvolume te vergroten."
De meeste SPAC-fusies worden ver onder de oorspronkelijke prijs van $10 verhandeld. Van de honderden zijn er maar 2-3, waaronder jij, boven de $10. Hoe komt dat?
"Dat klopt. Tigo ging naar de beurs via een SPAC-fusie, wat niet als een erg sexy zet wordt beschouwd. We wisten dat het bedrijf uitstekend was en dat de SPAC-kwestie een negatieve impact zou kunnen hebben, maar we hadden vertrouwen in de weg die we insloegen. In feite hadden we het geld van de SPAC niet nodig en daarom hebben we het ook niet ontvangen. Maar er was een contract dat bepaalde dat als het aandeel boven de $18 kwam, we de opties konden kopen. Uiteindelijk heeft dit betrekking op opties voor slechts 4 miljoen aandelen, en de call om de opties te realiseren verlaagde de prijs.
"We kozen voor een SPAC omdat de hele deal ons veel minder kostte dan een beursgang. Dat is de belangrijkste reden waarom we er de voorkeur aan gaven om op deze manier naar de beurs te gaan en niet via een standaard beursgang, ondanks het slechtere imago."
Een miljardenbedrijf
Vertel ons over uw systemen en markt
"Wij leveren hardware- en softwareproducten die verschillende dingen mogelijk maken. Ten eerste verbeteren we de prestaties en veiligheid van zonne-energiesystemen - we zijn wereldleider in de verkoop van veiligheidseenheden (snelle uitschakeling) voor zonne-energiesystemen. In de VS is dit al een vereiste. Er is regelgeving volgens welke je in een noodgeval, waarbij reddingsteams zoals de brandweer worden opgeroepen, het paneel in minder dan 30 seconden moet kunnen uitschakelen tot ten minste 30 watt; dit geldt ook voor systemen die op het water drijven.
"Ons product verlaagt de onderhoudskosten aanzienlijk, en dan hebben we het over kosten van 25-30 jaar voor een systeem. Een van de grootste problemen met zonne-energiesystemen is dat het bij een enorm aantal panelen een uitdaging is om in korte tijd een probleem te vinden. We kunnen het systeem elke twee seconden monitoren en real-time rapporten leveren. Daarnaast hebben we een softwaresysteem toegevoegd dat het mogelijk maakt om te voorspellen hoeveel energie het systeem zal produceren en wat het verbruik van de energie zal zijn (met andere woorden, hoeveel je moet produceren). Het systeem werkt op een zeer hoog nauwkeurigheidsniveau.
Waar sta je qua concurrentie? Wie zijn je belangrijkste concurrenten?
"De eerste en sterkste is SolarEdge, maar let op: ze produceren verschillende producten. Tigo biedt een product met één platform, wat betekent dat distributeurs slechts één product hoeven te inventariseren en dat installateurs hetzelfde product in elk zonnesysteem kunnen installeren. Met andere woorden, onze producten sluiten aan op andere producten. Dat is niet het geval bij SolarEdge.
"Het tweede bedrijf is Enphase - ook een grote speler op de markt. Op het gebied van MLPE zijn we wereldwijd de nummer drie en we groeien gestaag. Ons doel is om een bedrijfswaarde van miljarden dollars te bereiken; we hebben een uitstekend team. Het management is allemaal afkomstig van grote bedrijven over de hele wereld. Vandaag de dag hebben we 250 werknemers, waarvan er 35 op ons hoofdkantoor in Ra'anana werken, en we blijven mensen aannemen."
Hoe gaat u het opnemen tegen de gigant SolarEdge, die een gevestigde naam is op de markt?
"We hebben contracten met honderden distributeurs wereldwijd. We richten ons op een relatief klein aantal distributeurs, maar werken met de sterkste distributeurs in de verschillende regio's. We werken rechtstreeks met grote klanten, bedrijven zoals Sunrun, de grootste in de VS voor thuissystemen, of EDF. Omdat onze systemen heel goed werken met andere omvormers en andere panelen, helpen de andere partners (zoals de distributeurs) ons enorm; als zij hun systemen verkopen, doen ze dat al met Tigo's systeem. De combinatie van deze drie aspecten/methoden helpt ons om de markt sneller te ontwikkelen dan onze grootte, en het is belangrijk om te begrijpen dat onze producten beter zijn dan die van onze concurrenten."
Vertel ons over het laatste kwartaal en de prognoses die krompen
"We verwachten een herstel voor het einde van het jaar; ons wekelijks aantal installaties heeft een piek bereikt en blijft stijgen. Onze units kunnen zelfs worden geïnstalleerd zonder aansluiting op de
internet; ze beginnen automatisch te werken en dat is niet het geval met de producten van onze concurrenten."
Wat zijn je doelmarkten?
We verkopen in de VS, Zuid-Amerika, Europa en Zuidoost-Azië. Vorig kwartaal was Europa goed voor 70% van onze marktwaarde, de VS voor iets meer dan 20% en de rest van de wereld; het percentage in Azië-Pacific is recentelijk aanzienlijk gestegen.
"We verwachten dat de verkoop in de VS sterker zal groeien, hoewel de markt momenteel wat traag is. Wanneer Europa weer 'normaal' wordt, zal de groei ook in een goed tempo worden hervat. Begin dit jaar begonnen de problemen in de VS. Californië, de grootste verbruiker van zonne-energie, groeide en er werden veel bestellingen voor voorraden gedaan. Daarna stopten de bestellingen min of meer."
Hoe beïnvloedt de concurrentie uit het oosten jullie?
"De Chinezen zijn een kracht die je niet kunt negeren, en ze verbeteren altijd. Hun manier om de markt te penetreren is via de prijs, omdat het sentiment ten opzichte van de Chinezen niet erg goed is - wij bieden daarentegen een aantrekkelijke prijs in de markt, maar het is niet de laagste, omdat we ons merk beschermen. Aan de andere kant zorgen we er tegelijkertijd voor dat de eenvoud behouden blijft. De installatie zelf duurt 10 seconden en de installatie en ingebruikname van het opslagsysteem duurt minder dan tien minuten. Bij onze concurrenten duurt het veel langer: de installatie duurt 1-2 uur. De distributeurs en installateurs houden van tijd. Het is belangrijk voor hen en onze oplossing bevalt hen."
"Ten tweede zijn de Chinezen erg goed in kopiëren, maar niet in integreren. Wanneer je een systeem samenstelt en integratie tussen de componenten nodig hebt - hun componenten integreren niet noodzakelijk goed. De markt weet dit."
Waar ga je in de toekomst investeren?
"We investeren aanzienlijk in service. We zijn meer gegroeid in service dan in enig ander gebied binnen het bedrijf. En dat is een voordeel ten opzichte van onze grote concurrenten, die door hun omvang soms een negatieve invloed kunnen hebben op de service. We investeren in het verbeteren van bestaande producten - de panelen worden tenslotte steeds beter in staat om energie op te wekken en we zorgen ervoor dat onze systemen al goed passen bij de nieuwe panelen. We zijn altijd bezig met de ontwikkeling van de volgende generatie panelen.
Daarnaast investeren we in het verbeteren van de efficiëntie. Als we een product voor $30 verkopen, willen we er minstens 25 jaar lang niet opnieuw mee te maken hebben. Er zijn nog veel meer dingen waar de markt om vraagt. SolarEdge kondigde bijvoorbeeld aan dat het later opladers voor elektrische auto's zou gaan aanbieden, maar als je denkt aan thuis en de maatschappij - alles wat te maken heeft met energieproductie kan relevant zijn. We hebben dit soort producten al."
Blijft Tigo een onafhankelijk bedrijf of wordt het op een gegeven moment verkocht aan een grote organisatie?
"Ik heb in het leven geleerd dat je het beste bedrijf bouwt dat je kunt, en dat er dan kansen komen. Dus, of je groeit op eigen kracht en begint met acquireren of er komt een grote speler die je overneemt - ik sta voor alles open."
Welk advies kun je jonge ondernemers geven?
"Doe alles wat nodig is om je droom waar te maken, alles wat mogelijk is. Je gaat ventures aan en duwt je in de overtuiging dat je weet hoe je van A naar B moet komen. Je zult veel mensen ontmoeten die je zullen vertellen dat je het niet kunt. Als die anderen goed waren in het geven van feedback, dan zouden ze het zelf wel doen. Blijf zoveel mogelijk doorzetten. Een ondernemer heeft een diep geloof nodig om anderen te overtuigen, om zichzelf te verkopen. Je moet genieten, niet lijden, zelfs als dingen niet goed gaan. Je moet genieten van de reis."
Door, Eden Sapir
Origineel Hebreeuws artikel hier
